LG디스플레이(034220) - 살아남는 자가 승자다. OLED 올인!!!

 

목차

LG디스플레이 | 홈페이지

• TFT-LCD 및 OLED 등의 기술을 활용한 Display 관련 제품을 생산, 판매하는 사업을 영위하고 있으며, Display 단일 사업부문으로 구성되어 있음. 대부분의 제품을 해외로 판매하고 있으며, 플렉서블 OLED 스마트폰, Wearable용 원형 OLED 패널 등을 출시하고 있음.
• 시가총액 5조 8,789억원 규모이며, PBR 0.60배입니다.

1. 실적 분석 | 상세 실적

• 2022년 적자 전환 하여 2023년까지 적자 지속 되고 예상되고 있습니다.
• 2023년 1분기 영업이익은 전년도 4분기 적자 규모와 비슷 한 수준 발생 하겠어로 예상되지만 당기순이익은 전년도 3분기 수준 기록 할 것으로 추정치 산정 되었습니다.

• LCD패널 가격 하락과 가전 판매 수요 감소로 OLED패널로 시장 전환이 늦어지면서 대규모 적자 발생 하였습니다. 하지만 최근 OLED패널 수요가 증가하기 시작하였는데, 2022년 CAPEX투자 규모가 크게 증가한 상태이기 때문에 향후 OLED 수요만 증가한다면 충분히 흑자 턴어라운드 할 것으로 예상됩니다.

[주요 재무제표 정보]

2. 시장 대비 비교

• 주가 추세는 시장 흐름과 커플링 되어 유사하게 움직이고 있습니다. 하지만 전반적인 주가 위치가 시장 지수 하단에서 갭이 형성되면서 움직이고 있어 강하게 치고 나가지는 못하는 상황에서 최근 장대 양봉 출현하면서 시장 지수 상단까지 상승하였습니다.
• 시장 침체 또는 하락 구간에서 양봉 출현 하는 지점이 보통 저점횡보 하는 구간에서 빈도수 높게 발견됩니다. 다른 종목의 경우 저점 형성 구간에서는 오히려 양봉이 출현 빈도수가 감소하는데 반해 LG디스플레이의 경우 저전 구감에서 양봉 출현이 자주 발생 하였습니다.

[1. 봉 차트 비교]

• 종가선 차트에서 보면 추세 하락 하고 있음이 확인됩니다. 하지만 작년 10월 최저점 형성 이후 지속적인 반등 시도가 있었고, 최근 추세선에서 지지받으면서 반등하여 시장 지수까지 상승하였는데 추세는 상승 전환 된 것으로 보입니다.

[2. 종가선 차트 비교]

3. 수급 분석

• 2022년 3월 300일 이평선 돌파 시도 이후 조정받으면서 지속적으로 하락하여 60일 이평선 상하단에서 주가가 형성되었습니다.
• 주가 하락 조정받으면서 OBV지표도 감소하여 주가를 이끌어갈 매수 주체가 없음이 확인되는데, 기관 매수보다는 외국인 매수가 지속적으로 유입되었습니다.
• 2023년 들어 주가 저점 형성 하고 300일 이평선 돌파 시도 후 60일 이평선까지 조정받고 다시 돌파 시도 하고 있습니다. BIII지표와 OBV지표가 같이 상승하면서 장대 양봉으로 300일 이평선 돌파 하였는데, 기관이 본격적인 매수를 시작한 것으로 추정됩니다.

[3. 봉 차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII, 외국인, 기관, 개인 매수]

• 매물대 차트에서 보면 60일 이평선 부근에 가장 두꺼운 매물대가 형성되어 있고, 300일 이평선 돌파 이후 매물대가 두꺼운 매물대가 형성되고 있습니다.
• TRIX지표가 0선 돌파 한 상황이기 때문에 추세 자체는 상승 전환 한 것으로 보입니다. 다만 300일 이평선 돌파 하면서 형성된 매물대를 소화하기 위한 기간 조정 발생 할 것으로 예상됩니다.

[4. 매물대 차트 - TRIX, VolumeOscillator, BIII]

4. 기술적 분석

• TRIX지표가 0선 돌파하였고, StochasticSlow와 ADX 지표 가 동시에 상승하고 있습니다 주가가 상승 하면서 다른 지표들이 같이 상승 하고 있기 때문에 추세 자체는 상승 전환 한 것으로 보입니다.
• 일목균형표에서 보면 2022년 12월 후행스팬이 60일 돌파 한 이후 최근 캔들 군에 상향 돌파 하고 있습니다. 캔들 군도 구름대 아래로 하락하지 않고 구름대 위에서 지속적인 상승을 하고 있기 때문에 가격 조정을 받더라도 추세 자체는 상승할 것으로 예상됩니다.

[5. 보조지표 - 일목균형표, TRIX, StochasticSlow, ADX(7, 11), BWI(9, 18)]

• 2년 주기(550 캔들) 기준으로 종합주가지수와 비교해보면 2021년 하반기 시장 지수를 강하게 돌파한 이후 시장지수와 커플링 된 움직임을 보이기 시작하였습니다.
• 2022년 이후부터는 시장 지수 상단과 하단에서 저항과 지지받으면서 움직였습니다. 최근 반등 구간에서 시장 지수 상승 각도보다 가파르게 상승하였는데, 추세의 강도를 본다면 시장 지수보다 강한 상태 유지 될 것으로 보입니다.

[6. 종합주가지수 vs. 환율 vs. LG디스플레이]

5. 뉴스 검색

• LG디스플레이가 대형 OLED 시설 투자를 미뤘는데, 코로나 영향등으로 가전 시장이 침체 국면에 들어가면서 수익성 위주의 제품 생상에 주력하기 위한 전략적인 선택으로 생각됩니다.
• LG전자로부터 받은 1조 원 규모의 차입에 대한 시장이 긍정적으로 반응하면서 주가도 상승하였는데, 과거 반도체 시장이 치킨 게임이 연상되는 부분이 있습니다.

LG디스플레이, 대형OLED 시설 투자 미뤄

LG디스플레이, LG전자서 1조원 차입… “재무 건전성 선제적 강화 차원”

“LG디스플레이, 1조원 차입 양사 모두 긍정적”

삼성디스플레이, 중소형 OLED 시장 선두 수성… 中 BOE 2위

결국 삼성·LG 벽 못 넘었다… 일본 ‘디스플레이 자존심’ 파산

디스플레이 종주국 日의 몰락…韓 초격차 위한 투자 시동 - 매일경제

6. 결론

• 코로나 영향으로 OLED시장 전환이 늦어지고 값싼 중국산 LCD패널 유입으로 수익성 악화가 발생하면서 결국 대규모 적자를 기록 한 상황입니다. 삼성의 경우 중소형 OLED패널에 집중하고 있고 갤럭시라는 자체 캡티브 마켓을 가지고 있어 어느 정도 유지 하고 있는 상황이지만 LG디스플레이의 경우 대형 OLED패널 생산에 집중되어 있어 최근 가전 시장 침체의 영향을 그대로 받고 있는 양상입니다.
• LG전자로부터 1조 원 규모의 차입을 받으면서 주가가 상승하고 있는데, 과거 반도체 치킨 게임을 연상하면서 시장 반응이 긍정적으로 전환 됐기 때문으로 보입니다. 실제 일본 디스플레이 업계가 무너지기 시작 한 상황이기 때문에 LG디스플레이는 기존 제품 포트폴리오에서 중소형 OLED 시장 확보의 시간을 확보한 것이라 생각됩니다. 대형 OLED설비 투자를 미룬 것도 이런 중소형 OLED시장 확대를 위한 전략으로 보입니다.
• 올해 적자는 확실시되는 상황입니다. 하지만 흑자 전환보다는 적자폭을 얼마만큼 줄이느냐에 따라 주가의 방향을 결정할 것으로 예상됩니다. 그리고 지금의 경기 침체 국면을 통과하는 상황에서 얼마나 OLED 시장 점유율을 높여 놓느냐가 관건으로 보이는데, 애플을 중심으로 OLED 수요가 급증할 것으로 보여 내년은 디스플레이 시장이 OLED 중심으로 재편될 것으로 보입니다. 그래서 지금은 충분한 현금으로 끝까지 버틸 수 있느냐가 생존 조건의 핵심으로 보입니다. 삼성전자의 경우 현금 창출력은 높지만 메모리 반도체 가격 하락과 파운드리 사업에 대한 추가 투자로 디스플레이 사업까지 챙기기 힘든 상황이기 때문에 OLED디스플레이 시장 점유율 확대는 LGD디스플레이가 좀 더 유리한 상황에 놓여 있는 게 아닌가 생각되어 장기 관점에서 보면 긍정적으로 생각되는 종목이었습니다.

 

 

크래프톤(259960) - 호실적에 자사주 소각으로 낮은 포복 주가 벗어나자.