대웅제약(069620) - 보톡스 전쟁 중에도 실적 성장은 계속된다!!!

목차

대웅제약 | 홈페이지

• 2002년 10월 주식회사 대웅이 사업부문을 인적 분할하여 설립되었으며, 종속회사는 의약품 제조 및 판매업을 영위하는 주요 종속회사인 한올바이오파마를 포함한 총 13개 회사로 구성됨
• 시가총액은 1조 3,209억원 규모이며, PER 31.27배, PBR 2.08배입니다.

1. 실적 분석 | 상세 실적

• 대웅제약의 영업이익은 2021년에 2020년 대비 큰 폭으로 증가하였습니다. 영업이익률이 1.61%에서 7.70%로 증가하였는데, 매출액 증가액 대부분이 영업이익으로 전환되었습니다.
• 2022년 영업이익이 전년 대비 증가하였지만 영업이익률은 7.48% 로 다소 감소하였습니다. 하지만 ROE가 7.17%로 큰 폭 증가하였기 때문에 좋은 성과를 낸 것으로 볼 수 있습니다. 그리고 2023년 영업이익을 1천억 돌파할 것으로 예상하고 있습니다. 

2. 시장 대비 비교

• 2022년 6월 이후 대웅제약의 주가가 종합주가지수 상단에서 움직이기 시작하였으나 점진적으로 하락하다가 2023년 2월 초반에 급락 조정받으면서 시장 지수 하단에서 움직이기 시작하였습니다.
• 종합주가지수가 침체 또는 하락할 때 장대 양봉으로 상승하는 지점이 빈도수 높게 발견됩니다.

[1. 봉 차트 비교]

• 종가선 차트에서 보면 대웅제약의 추세는 하락 추세 유지 되다가 2023년 2월 급락하면서 계단식 하락하였습니다.
• 최근 직전 저점 깨지 않은 상태로 저점 형성 후 반등 하여 하락 추세선을 넘어 직전 고점 라인까지 상승하였습니다.

[2. 종가선 차트 비교]

3. 수급 분석

• 대웅제약의 주가는 2022년 중반 이후부터 300일 이평선 아래로 조정받은 후 하락 전환 되어 횡보 조정 받아 2023년 2월 급락하였습니다.
• OBV지표의 매매 활성도를 보면 2022년 중반 이후 주가가 300일 이평선 아래로 하락할 때까지도 점진적으로 감소하였으나 2023년 초에 상단 한 수준의 등락을 보이다가 하락하였습니다.
• 대웅제약의 주가가 높은 편이기 때문에 외국인이나 기관이 대량 매수 않은 지점에서도 장대 양봉이 자주 출현하는 게 특징입니다. 개인보다는 기관이 주도하는 종목으로 보이는데, 최근 외국인 매수 유입 되면서 OBV지표가 바닥에서 반등하여 상승하고 있습니다.

[3. 봉 차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII, 외국인, 기관 개인 매수]

• 매물대 차트에서 보면 대웅제약의 지금 가격대에 매물대가 형성되어 있지만 2023년 2월 급락 한 구간에서 형성된 매물대가 가격 상단에 가장 두껍게 형성 되어 있습니다.
• 대웅제약 주가가 60일 이평선 부근까지 상승하면서 TRIX지표도 0선 부근에서 움직이고 있습니다. StochasticSlow가 반등하고 있는데, 추세 전환 신호로 보입니다.
• 가장 두꺼운 매물대의 상단에 가장 두꺼운 매물대가 있는데, 기간 조정을 통해 이 매물대가 소화될 것으로 예상됩니다. 충분한 기간 조정 후에 상단에 가장 두꺼운 매물대를 돌파 한 다면 그 위쪽에 매물대가 얇아지기 때문에 추가 상승 가능해 보입니다.
• 상단의 가장 두꺼운 매물대와 현재 가격사이에 매물대가 얇아지는 공간이 형성되어 있는데, 단기적으로는 60일 이평선 돌파하는 강한 상승도 발생 가능 해 보입니다. 상단 매물대 돌파까지 N자형 상승이 예상됩니다.

[4. 매물대 차트 - TRIX, VolumeOscillator, StochasticSlow, BIII]

4. 기술적 분석

• 대웅제약의 주가가 60일 이평선 부근까지 상승하면서 TRIX지표도 0선 부근에서 횡보하기 시작하였습니다. StochasticSlow가 바닥에서 반등하고 있고, ADX도 바닥까지 하락 후에 상승 전환 하였습니다. 주가 바닥 확인 후 반등 구간 진입 한 것으로 판단됩니다.
• 일목균형표의 후행스팬이 기준선 부근까지 상승하였습니다. 아직 60일 이평선 까지는 갭이 형성되어 있고, 캔들이 구름대에 진입 한 상황이기 때문에 조정받으면서 N자형으로 구름대 통과 할 것으로 예상됩니다.

[5. 보조 지표 - 일목균형표, TRIX, StochasticSlow, ADX(7, 11), BWI(9, 18)]

• 2년 기준(550 캔들) 차트와 비교해 보면 2021년 종합주가지수가 하락 전환 할 때 같이 하락하였으나 2022년 초반에 대웅제약의 주가가 시장지수 상단까지 상승 한 이후 시장지수와 커플링 되어 움직였습니다.
• 2023년 2월 급락 조정받으면서 대웅제약의 주가가 시장지수 하단까지 조정받은 상태에서 횡보 조정받다가 최근 반등하였습니다.

[6. 종합주가지수 vs. 환율 vs. 대웅제약]

5. 뉴스 검색

• 대웅제약의 주가는 메디톡스와 진행 중인 보톡스 균주 소송에 영향을 받고 있습니다. 1심 판결에서 메디톡스 손을 들어주었지만 대웅제약은 집행정지 신청을 하였고, 소송전이 장기화 될 가능성이 높아진 상황입니다.
• 메디톡스와의 균주 소송이 진행되는 상황에서 작년 실적이 성장하였고, 1분기 실적까지 나보타가 실적을 이끌고 있는 상황입니다. 그리고 나보타 생산량을 3배로 늘리는 공장 증설을 시작하는 아이러니한 상황이 이어지고 있습니다.

대웅제약 1분기 영업이익 310억원…전년 대비 15.7% ↑ | 연합뉴스

“대웅제약, 1분기 나보타 최대실적…소송 우려 주가 반영”

대웅제약, 1000억 투자 3공장 짓는다... "나보타 생산 3배↑" - 머니S

대웅제약, 보톡스 1심 판결 집행정지 신청…"명백한 오판" | 연합뉴스

[스페셜리포트]주름살 깊어진 대웅제약 vs 메디톡스...'보톡스 균주' 5년 분쟁 예고

메디톡스, '보톡스 전쟁' 1심 대웅제약에 승소…메디톡스 투자 PEF도 반색

6. 결론

• 대웅제약의 실적이 2021년 크게 증가하였고 이후 지속적인 상승세를 보이다가 메디톡스와 보톡스 균주 소송이 발생하면서 주가도 급락 한 상황입니다. 1심에서 메디톡스가 승소하였지만 대웅제약이 1심 판결 집행정지 신청을 하였고, 법원이 이를 인용하면서 대웅제약 입장에서 보면 보톡스 제품판매에 대한 불확실성이 어느 정도 해소 되면서 소송이 장기화되고 있습니다. 이런 상황에서 나보타 생산량을 3배 이상 늘리기 위한 제3공장 건설을 시작하였고, 1분기 실적을 이끈 것도 나보타 판매에 의한 것입니다. 아무래도 소송 장기화를 통해 소송 기간 동안 나보타의 판매 퍼포먼스를 최대로 늘리고, 결국에는 합의로 끝내지 않을까 생각됩니다.
• 대웅제약의 실적은 지속적으로 증가되는 상황입니다. 신약 출시도 이루어지고 있는 상황이고, 대웅제약과 메디톡스와의 분쟁이 최소 3년에서 최대 5년까지 걸릴 것으로 예상되고 있는 상황입니다. 중국시장 진출은 메디톡스보다 대웅제약이 유리한 상황입니다. 메디톡스와 분쟁사항이 중국시장 진출에 걸림돌이 될 수 있지만 해외 시장 진출을 두고 두 회사의 극적인 타협이 발생할 가능성도 있어 보입니다. 하지만 중국 시장 관련해서는 예상이 쉽지 않기 때문에 중국 시장을 제외하고 본다면, 최소 3년 이내에 대웅제약의 보톡스 제품인 나보타는 생산량이 3배 이상 증가되어 판매될 것이기 때문에 대웅제약의 실적은 지속적으로 상승할 것으로 예상됩니다. 굳이 몇 년 후의 메디톡스와 소송결과를 예상하기보다 소송 기간 중에 발생시킬 실적 기준으로 투자전략을 세워 본다면 지금 형성된 대웅제약의 가격대가 좋은 기회가 될 수 있겠다는 생각이 들었습니다.

 

 

LIG넥스원(079550) - 드디어 선보인 FA-50용 AESA 레이더!!!