기아(000270) - 북미 전기차 서부개척 시대가 열린다.

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기아 |  홈페이지

• 1999년 아시아자동차와 함께 현대자동차에 인수되었고, 기아차판매, 아시아자동차, 기아대전판매, 아시아차판매 등 4개사를 통합하였음. 전체 매출액의 약 40% 내외를 내수시장에서 판매하고 있으며, 북중미 및 유럽시장 등 해외에서의 판매비중은 약 60% 수준임
• 시가총액 28조 8,619억 원 규모이며, PER 6.25배, PBR 0.72배입니다.

1. 실적 분석 | 상세 실적

• 2021년 실적 성장세가 큰 폭 기록 하여 ROE 14.69% 기록하였습니다. 2022년 영업이익도 크게 증가하여 14.51% 예상되고 있습니다.
• 영업이익률도 2020년 3.49%에서 2021년 7.25%로 급증 하였고, 2022년 영업이익율 8.00% 기록 예상 됩니다.
• 현대차의 실적치와 비교했을 때, 매출액 규모와 영업이익 금액 규모 비교해서 증가액이 낮긴 하지만 현대차 2021년 영업이익률 5.68%, ROE 6.84%, 2022년 영업이익률 6.65%, ROE 10.11% 와 비교해 봤을 때 기아차 실적 성장세가 더 높은 것으로 평가할 수 있습니다.

• CAPEX투자 규모가 2019년 투자액을 넘어선 규모의 투자를 2022년 집행하였습니다.
• 영업활동현금흐름도 2021년 급증하였고, 2022년까지 증가하여 미래 성장을 위한 투자와 현재 현금 유입 측면에서 상당히 양호한 모습을 보이고 있습니다.

[주요재무정보]

2. 시장 대비 비교

• 시장 침체 또는 하락 지점에서 양봉 출현 하면서 상승했던 지점이 전체 기간에 분표 돼 있고, 2022년 10월 급락 구간에서도 발견됩니다.
• 2022년 10월 미국 바이든 대통령의 IRA 법안 사인 이후 급락 직전까지 4월 시장 하향 돌파 시점을 제외하면 시잔 지수 상단에서 시장 지수와 커플링 되어 움직였습니다. 

[1. 봉 차트 비교]

• 종가선 차트를 보면 2022년 10월 급락 전까지 시장 지수보다 강한 움직임을 보였음에도 추세 자체를 하락세를 형성하였음이 확인됩니다.
• 최근 시장 급락 후 반등 구간에서 시장지수와 강한 커플링을 보이면서 반등하였는데, 하락 추세에서 이탈하여 상향 추세로 추세 전환 하고 있는 것으로 보입니다.

[2. 종가선 차트 비교]

3. 수급 분석

• 2022년 3월 300일 이평선을 하향 돌파 하면서 조정 강하게 발생하였는데, OBV지표도 같이 급락하였습니다. 3월에 강하게 하락 후 삼승면서 OBV지표도 상승하면서 매매활성도가 상당 수준 회복 되었는데, 7월 이후 횡보 국면에서 오히려 계단식 상승하였습니다.
• 2022년 10월 300일 이평선 밑으로 하향 이탈 하면서 장기간의 조정을 받고 있는데, 최근 60일선 돌파하는 강한 흐름 발생 하였고, 직전 고점 돌파 중에 있습니다. 상단에 300일 이평선이 있는데, 300일 이평선 돌파 할 수도 있어 보입니다. 돌파 후에는 일정 기간 횡보형 조정 발생 가능해 보이는데, 추세 자체는 상향으로 방향 전환 한 것으로 봐도 될 듯합니다.

[3. 봉 차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII, 외국인, 기관, 개인 매수]

• 매물대 차트를 보면 하단 매물대에 집중되 있는 상태에서 상승 중에 있습니다. 상방이 많이 열려 있는 상태에서 움직이고 있어 단기 상승으로 조정받을 가능성은 있어 보이지만 조정 후에는 300일 이평선 상단에서 상승세 유지 할 가능성 높아 보입니다.

[4. 매물대 차트 - TRIX, VolumeOscillator, BIII]

4. 기술적 분석

• TRIX지표가 0선 돌파하여 지속 상승 하고 있습니다. StochasticSlow도 과열권에서 지속적으로 움직이고 있습니다. ADX지표까지 다시 상승 전환 하고 있어 추세 자체는 상승 방향으로 전환된 것으로 보입니다.
• 일목균형표의 후행스팬이 캔들 군과 60일 이평선까지 돌파한 상태이고, 캔들도 구름대 위로 올라와 있습니다. 기준선, 전환선, 선행스팬 1, 선행스팬 2까지 상승하고 있습니다. 단기 슈팅까지 가능해 보이는 구간이지만 300일 이평선이 상단에 있기 때문에 단기 슈팅 나오더라도 일정기간 조정받고 다시 올라갈 것으로 예상됩니다.

[5. 보조지표 - 일목균형표, TRIX, StochasticSlow, ADX(7, 11), BWI(9, 18)]

• 2년 기준(550 캔들) 기준으로 보면 2021년 시장지수 고점 구간에서 기아가 상단 돌파 한 이후 조정받았고, 2022년 초반까지 박스권 횡보 보였습니다.
• 2022년 3월에 환율 급등 구간에서 시장 지수보다 강한 조정받고 반등 하였는데, 이 때 환율 구간 까지 오버슈팅 발생 하였습니다. 그리고 이 시점 이후 시장 지수 상단에서 움직이다가 10월 조정 받고 시장 지수와 강하게 커플링 되어 움직이기 시작했습니다.
• 2022년 3월의 패턴을 보면 시장 지수와 커플링 되어 움직이다가 강한 조정 후 반등 하였는데, 실적 시즌인 지금 구간에서 한 번의 강한 조정 후 강세 전환 가능성도 있어 보입니다.

[6. 종합주가지수 vs. 환율 vs. 기아]

5. 뉴스 검색

• 3만 2천대 리콜 뉴스가 있지만 규모가 크지 않기 때문에 실적에 큰 피해를 끼칠 것으로 보이지는 않습니다.
• SK온 누적 수주액 290조 돌파 뉴스가 있는데, 현대 아이오닉 5와 기아 EV6가 주요 수요처임을 생각하면 향후 실적이 상당히 기대되는 측면이 있습니다.
• 제네시스 GV70이 IRA공제 포함 뉴스가 있는데, IRA악재가 상당 부분 해소 되기 시작한 것으로 보여 앞으로 문제는 반도체 부품 수급이 관건이 될 것으로 예상됩니다.

현대차·기아, 1월 미국서 사상 첫 '10만대' 돌파

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토요타, 일본 내 반도체 수급난으로 렉서스 일부 모델 주문 제한 - 디지털투데이 (DigitalToday)

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美, 전기차 분류기준 변경…GV70 'IRA 공제' 포함

6. 결론

• 현대차 그룹에서는 현대차가 대표되기 때문에 기아는 상대적으로 덜 부각되는 측면이 있습니다. 스케이트 플랫폼등 미래 전기차 시장 진출을 위한 준비를 하고 있고, 실적 측면에서도 상당한 수준의 성장이 지속 되고 있음에도 현대차 보다 덜 부각 되는 것 같습니다.
• 최근 실적 기록에서 현대차와 비교했을 때 액수 측면에서 현대차가 높을 뿐이지 현대차의 영업이익률과 ROE 수치를 기아와 비교해보면, 기아가 월등히 높음을 알 수 있습니다. 현대차의 2021년 영업이익률 5.68%, ROE 6.84%, 2022년 영업이익률 6.65%, ROE 10.11% 와 기아의 영업이익률, ROE와 비교해 봤을 때 기아가 현대차 보다 성장률이 더 높다는 것이 확인되고, 최근 현대차와 기아의 주가 흐름 차이가 여기서 발생한 것으로 볼 수 있습니다.
• 전기차 시대로 넘어가면서 배터리 확보와 반도체 수급의 안정화가 관건으로 보입니다. 반도체 수급이 불안한 부분이 있지만 일본 토요타 자동차에 비하면 상당히 안정적인 상태라고 볼 수 있습니다. 앞으로 전기차 메이커들이 기아의 전기차 플랫폼을 채용할 가능성도 높기 때문에 향후 장기 성장 측면에서 현대차보다는 기아가 상방이 많이 열려 있는 걸로 보여 현대차 보다는 기아의 성장성을 염두에 두고 접근하면 좋을 거 같아 분석해 보게 되었습니다.

 

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