티에스이(131290) - 메모리 반도체 업황 회복 신호를 주는 카나리아 기업

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티에스이 | 홈페이지

• 반도체 검사장비 및 주변기기 제조 및 판매를 주된 사업목적으로 하여 1995년 설립되었으며 2011년 코스닥시장에 상장하였으며, 영위하는 사업은 제품의 특성에 따라 "반도체 검사장비", "전자제품 검사장치", "반도체 검사용역", "반도체 외 생산설비"로 나누어 독립 경영을 하고 있음
• 시가총액 5,315억 원 규모이며, PER은 121.95배, PBR은 1.89배입니다.

 

1. 실적 분석 | 상세 실적

• 2022년까지 티에스이의 영업이익은 지속적으로 상승하였습니다. 2022년의 순이익률은 15.73%, ROE는 18.80%를 기록하여 높은 성장률을 유지하였습니다.
• 하지만 2023년에 티에스이의 영업이익은 1, 2분기에 적자 전환 되었는데, 3분기 영업이익이 흑자 전환 예상 되고 있습니다.

2. 시장 대비 비교

• 티에스이의 주가는 2022년 10월 시장 지수와 커플링 되어 하락한 이후 시장의 반등 구간에서 강하게 반등하지 못하고 시장 지수 대비 약하게 움직이기 시작하였습니다.
• 시장 침체 또는 하락 구간에서 양봉 출현하면서 상승했던 지점은 2023년 6월 전까지는 일정 주기로 발생하다가 6월 이후 빈도수가 증가하였습니다.

[1. 봉 차트 비교]

• 종가선 차트에서 보면 2023년 6월까지 3번의 저점 형성 이후 강하게 반등하여 7월에 시장지수 부근에서 고점을 형성하고 조정받았습니다.
• 2022년 10월 주가 급락 이후 형성된 티에스이의 주가 추세를 보면 3번의 저점 확인 후 강하게 반등하여 주가 조정 후에도 저점을 높이면서 추세가 상승방향으로 전환된 상태입니다.

[2. 종가선 차트 비교]

3. 수급 분석

• OBV지표로 보이는 매매활성도를 보면 300일 이평선 밑에서 조정받는 구간에서는 매매활성도가 바닥 수준에서 형성되다가 2023년 5월 이후부터 이평선이 정배열되기 시작하여 300일 이평선을 강하게 돌파하였습니다.
• 티에스이이의 주가가 300일 이평선을 강하게 돌파하는 지점에서 기관과 외국인의 매수세가 유입되었으며 기관보다는 외국인의 매수가 강하게 발생하였습니다. 

[3. 봉 차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII, 외국인, 기관, 개인 매수]

• 매물대 차트에서 보면 티에스이의 주가가 하단에 가장 두꺼운 매물대 위로 장대양봉 출현하면서 60일 이평선까지 상승하였습니다. 그리고 다시 300일 이평선 부근까지 상승하는 장대 양봉이 추가로 발생하면서 300일 이평선을 재돌파 시도 하고 있습니다.

[4. 매물대 차트 - TRIX, OBV, VolumeOscillator, BIII]

4. 기술적 분석

• 티에스이 주가가 2023년 6월 300일 이평선을 강하게 돌파한 이후 조정받고 300일 이평선 하단까지 하락하였는데, 최근에 다시 TRIX지표가 0선 돌파하면서 주가도 60일 이평선 돌파 후 300일 이평선까지 상승하였습니다. StochasticSlow와 ADX지표도 같이 상승 전환 되어 추세는 그대로 상승 방향 유지 할 것으로 예상됩니다.
• 일목균형표에서 보면 후행스팬이 캔들 군 진입 후 60일 이평선까지 상승한 상태입니다. 앞에 구름대가 파란색이지만 두께가 얇아지고 있는 상태이기 때문에 단기적으로는 슈팅 발생 하면서 구름대 위로 올라올 가능성도 있어 보입니다.

[5. 보조지표 - 일목균형표, TRIX, StochasticSlow, ADX(7, 11), BWI(9, 18)]

• 2년 기준(550 캔들) 기준으로 보면 티에스이의 주가는 2022년 5월 종합주가지수가 환율과 데드크로스 발생하는 지점에서 시장지수 전고점 부근까지 강하게 상승하였습니다. 이후부터 조정받으면서 하락하여 10월 이후 시장지수 하단에서 시장지수의 패턴과 커플링 되어 움직이기 시작하였습니다.
• 2023년 4월 이후 시장지수와 티에스이 주가의 상대적인 갭이 크게 벌어진 상태에서 6월에 오버슈팅 발생하면서 시장지수 상단까지 상승하였다가 조정받고 하락 후에 최근에 다시 반등하고 있습니다.

[6. 종합주가지수 vs. 환율 vs. 티에스이]

5. 뉴스 검색

• 5월에 반도체 수요 둔화로 인해 신한 증권의 목표가 하향 뉴스가 나왔는데, 최근에 신한 증권은 내년 실적 기대 전망을 내놓았습니다.
• 최근에 HBM의 AI분야 수요 증가 기대감으로 메모리 반도체 경기가 반등 조짐을 보이고 있습니다.

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6. 결론

• 티에스이는 반도체 검사장비와 OLED검사 장비를 생산하고 있는 기업으로 2022년까지 높은 영업이익률을 기록하였습니다. 하지만 반도체 경기가 급격하게 냉각되면서 2023년 1, 2분기 적자 전환 되었습니다. 주가 흐름도 이런 분위기를 반영하여 2023년 상반기까지 주가가 바닥을 형성하였습니다.
• 티에스이의 실적이 3분기 흑자 전환 예상 되면서 주가도 크게 상승하였습니다. HBM이 메모리 반도체 산업의 새로운 돌파구로 작용할 것으로 보여 하반기부터는 반도체 경기의 저점을 지나 반등 구간에 진입할 것으로 예상됩니다. 특히, 티에스이가 반도체 검사장비 외에 D램용 프로브카드 시장 진출을 위해 제품 개발을 완료하고 양산 단계에 진입하였기 때문에 반도체 관련 제품의 포트폴리오 다변화로 인한 매출 증가도 상당히 기대되는 상황입니다.
• 티에스이가 반도체 검사장비를 생산하고 있지만 OLED검사 장비도 생산하고 있습니다. 이 부분이 티에스이에 흥미를 갖게 한 부분인데, 내년부터 OLED 디스플레이 시장이 확대 되게 되면 검사장비를 생산하는 티에스이가 가장 먼저 수혜 받을 가능성이 높아 보입니다. 반도체 경기가 반등하면서 OLED 디스플레이 시장까지 확대될 경우 2022년에 기록했던 실적대비해서 큰 폭의 성장이 가능할 것으로 보여 관심 갖고 지켜보면 좋을 기업으로 생각되었습니다.

 

 

 

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