에스엠(041510) - 평정된 내부 분란, SM 3.0이 시작 된다!!!

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에스엠 | 홈페이지

• 글로벌 엔터테인먼트 기업으로, 음반을 기획해서 제작하고 유통하는 음악 콘텐츠 사업과 매니지먼트 사업 등을 영위하고 있음
• 시가총액은 2조 5,451억 원 규모이며, PER은 34.46배, PBR은 3.72배입니다.

 

1. 실적 분석 | 상세 실적

• 에스엠은 2020년에 영업이익 65억원을 기록하였고, 당기순이익은 803억 원 적자 기록 하였습니다. 하지만 2021년에는 대규모 흑자 기록 하면서 실적 회복 하였고, 2022년에는 영업이익이 전년 대비해서 크게 증가하여 양호한 성장세를 보였습니다.
• 2023년 1분기 영업이익은 전년 동기 대비 다소 감소 하였지만 2분기 실적은 전년 동기 대비 해서 큰 폭 증가할 것으로 예상되고 있습니다.

2. 시장 대비 비교

• 에스엠의 주가흐름은 2023년 초반에 카카오 인수 이슈로 시장지수 상단 돌파 했던 시기를 제외 하면 시장지수 보다 약하게 움직였습니다.
• 시장 침체 또는 하락 구간에서 양봉 출현하면서 에스엠의 주가가 상승 했던 구간은 2023년 이전에는 일정 주기 간격으로 발생하였습니다. 2022년에 에스엠은 시장지수 하단에서 횡보하였지만 에스엠의 횡보 라인은 시장지수의 최저점 구간 라인입니다.
• 2023년 들어 에스엠의 주가는 카카오 인수 이슈로 급등하였고, 2023년 3월에 시장지수 하단까지 급락하였습니다. 이 시기 하락 후에는 추가 급락 하지 않고 시장지수와 비슷한 패턴으로 주가가 움직이기 시작하였습니다.

[1. 봉 차트 비교]

• 종가선 차트에서 보면 에스엠의 주가가 급등했던 2023년 3월 전후의 주가추세 가 상승 방향으로 일정하게 만들어지고 있습니다.
• 에스엠 주가의 추세라인을 기준으로 보면 2023년 3월에 오버슈팅이 발생하지 않고 그대로 가격 흐름이 유지되었다면 만들어졌을 추세로 볼 수 있습니다.

[2. 종가선 차트 비교]

3. 수급 분석

• OBV지표에서 보이는 매매활성도의 흐름을 보면 에스엠 주가 패턴을 그대로 반영하고 있습니다. 하지만 2023년 3월 에스엠의 주가가 최고점 형성 후 급락 하였는데, OBV 지표는 급락하지 않고 오히려 점진적으로 완만하게 상승하였습니다.
• 외국인과 기관의 매수가 집중되었던 구간은 2022년 11월부터 오버슈팅 발생했던 구간 까지 입니다. 외국인의 강한 매수가 들어왔던 지점이 2022년 9월에 발견 되는데 상당히 눈에 띄는 부분입니다.
• 최근에 에스엠 주가가 이평선 수렴 구간에서 기관의 연속적인 매수가 발생하면서 단기 상승 하였는데 시기적으로 패시브 자금의 정기 매수가 발생 했던 것으로 생각됩니다.

[3. 봉차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII, 외국인, 기관, 개인 매수]

• 매물대차트에서 보면 에스엠의 지금 가격대에 매둘대가 집중되고 있습니다. 지금 가격대 상하에 매물대가 아직 두껍게 남아 있기 때문에 기간 조정 보이면서 위아래에 형성된 매물대를 소화할 것으로 예상됩니다.
• 에스엠의 최근 주가의 위아래에 형성된 매물대는 2023년 3월에 형성된 매물이 대부분이 기 때문에 매물대 소화에 2 ~ 3개월 정도 소요 될 것으로 보이는데, 2 ~ 3개월 후는 9월 이후라고 볼 수 있는데 3분기 실적이 확실해지기 시작하는 시기에 패시브 자금의 정기 매수가 발생하는 시점에서 슈팅 발생 할 가능성이 높아 보입니다.

[4. 매물대 차트 - TRIX, OBV, VolumeOscillator, BIII]

4. 기술적 분석

• 에스엠의 주가 60일 이평선 위에서 지지받으면서 TRIX지표가 0선 돌파 후에 횡보 전환 되었습니다. StochasticSlow가 침체 구간 직전까지 하락하였고 ADX도 주가 하락하면서 같이 하락하였습니다. 단기 상승 후에 조정받으면서 StochasticSlow와 ADX가 같이 상승하였지만 60일 이평선이 상승 방향으로 전환되었기 때문에 방향성을 그대로 유지될 것으로 보입니다.
• 일목균형표의 캔들이 구름아래에 있지만 앞에 구름이 양운 상태이고 후행스팬이 전환선을 하향 이탈하지 않고 캔들 군에서 지속적으로 움직이고 있습니다. 기간 조정 구간에 진입한 것으로 보이는데, 캔들이 구름대 하다네 근접해서 붙어 있기 때문에 조만간 구름대 위로 올라오는 주가 흐름이 발생할 것으로 예상됩니다.

[5. 보조지표 - 일목균형표, TRIX, StochasticSlow, ADX(7, 11), BWI(9, 18)]

• 2년 기준(550 캔들) 차트에서 보면 에스엠의 주가는 2022년 6월 이전까지 시장지수 하단에서 움직이다가 시장지수 급락 구간에 그대로 골든크로스 발생 하였습니다.
• 골든크로스 발생 후에는 에스엠의 주가는 시장지수의 움직임과 비슷한 패턴으로 움직였지만 시장지수보다는 강하게 움직이면서 조정은 상대적으로 적게 받았습니다.
• 에스엠이 카카오 인수 이슈로 오버슈팅이 발생했던 지점은 공교롭게도 환율의 급락 후 최저점이 최저점이 형성되었던 2023년 2월입니다. 이 시점 이후 에스엠의 주가는 직전 환율 고점 라인까지 상승 후 조정받았는데 시장지수 부근까지 하락하지 않고 환율 라인에서 움직이기 시작하였습니다.

[6. 종합주가지수 vs. 환율 vs. 에스엠]

5. 뉴스 검색

• 최근에 엑소 멤버와 분쟁이 발생하면서 에스엠 주가가 강한 조정을 받았는데, 잘 마무리되었습니다.
• 엑소 멤버와의 분쟁이 해결되고, 기관의 매수도 눈에 띄고 있어 에스엠 주가도 안정화 단계에 들어선 것으로 보입니다. 

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6. 결론

• 에스엠이 카카오에 피인수되면서 주가가 급등하였는데, 인수 이슈가 마무리되면서 주가도 급락하였습니다. 그리고 최근에는 에스엠 소속 그룹 중에 인기가 높은 엑소의 멤버와 분쟁 이슈가 발생하면서 주가가 조정받았는데, 분쟁 이슈도 잘 마무리되면서 주가도 안정화되어가는 모습입니다.
• 최근 주가흐름을 보면 카카오 인수 이슈 전후의 추세 라인으로 연결되는 가격대이기 때문에 본래 가격 상승세로 복귀한 것으로 보입니다. 경영권 분쟁과 소속 아티스트와의 분쟁도 해결된 상황이고 코로나가 완전히 종료되면서 여름과 연말 콘서트로 매출 증가도 기대해 볼 수 있는 상황입니다. 특히 에스엠의 경영권 분쟁에 최대 이슈였던 라이크 기획으로 유출되었던 현금이 그대로 에스엠에 쌓이게 되었기 때문에 기업 펀머멘털 자체가 탄탄해진 상황입니다.
• 에스엠의 실적은 2021년에 전년 대비 큰 폭으로 회복하였고, 2022년 도에는 크게 증가하는 성장세를 보였습니다. 2022년도에 코로나가 완전히 끝난 상황이 아니고 해외여행이 자유롭지 않은 상황에서 실적 성장이 발생하였지만 올 해는 코로나가 완전히 종료된 상황이고 해외여행에도 문제없는 상황입니다. 한･중의 정치 문제가 엮이면서 중국 시장 진출에 장애를 겪고 있지만 미･중 관계가 개선된다면 자연스럽게 해결될 걸로 보입니다.
• 에스엠의 실적 성장세와 하반기 현금 유입이 특히 기대되는 상황이기 때문에 연기금 같은 대형 기관 자금도 관심 갖기 시작한 것으로 보입니다. 에스엠의 오버슈팅 구간에서 발생한 매물이 많이 쌓여 있기 때문에 이 매물대가 어느 정도 소화 되면서 실적이 가시화되는 시점인 2 ~ 3개월 후 부터 주가가 본격 상승 할 것으로 예상 됩니다. 에스엠 뿐만 아니라 다른 엔터테인먼트 기업들도 비슷한 시기에 콘서트 매출이 크게 증가 할 것으로 예상 되기 때문에 엔터테인먼트 섹터 전반으로 확대에서 시장을 파악해 보면 좋을 것으로 생각 되었습니다.

 

 

 

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